财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōn硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写g)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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