5月23日(rì)，医药(yào)股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康(kāng)德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位水平，具有较大(dà)吸引力。截至5月23日，医药生物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位(wèi)数水平(píng)。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药(yào)板块作为老赛道是(shì)否(fǒu)能有反(fǎn)弹行(xíng)情？在后疫情时代，医(yī)药(yào)板块是否还有新的(de)业(yè)绩驱动(dòng)因素？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基(jī)本面(miàn)持续改500万越南盾是多少人民币，1人民币=善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一(yī)季度的影响将会逐步消退(tuì)，医药(yào)行业(yè)的基本(běn)面正继续得到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医(yī)药板块（创新药(yào)除外(wài)）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同(tóng)比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速(sù)相比，收入(rù)增速下(xià)滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角(jiǎo)度来看，在2023年(nián)一(yī)季(jì)度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药(yào)除外(wài)）存在一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提(tí)升至2023一季度的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药板块的营收(shōu)与去年(nián)同(tóng)期相比增加了6.56％，研发(fā)总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现(xiàn)金已(yǐ)经(jīn500万越南盾是多少人民币，1人民币=g)从2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据(jù)来看，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较好(hǎo)成长能(néng)力(lì)的低估值板(bǎn)块有原料药、医疗设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许多(duō)创新(xīn)药、器械企业的产品(pǐn)销售前(qián)景，国(guó)内市场仍(réng)未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内(nèi)医保支出并(bìng)未增加太多，增速(sù)中的增量大部分(fēn)都被用于疫(yì)情相关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国内的医(yī)疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速度并(bìng)不(bù)快。首先，结构(gòu)性的分化是非(fēi)常(cháng)明(míng)显的，传统药(yào)企必(bì)须(xū)要给创新留出空(kōng)间(jiān)，比如在过(guò)去的三年(nián)中，港(gǎng)股创新药企的年化营(yíng)收增(zēng)速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业(yè)而言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双(shuāng)管齐下，在本(běn)土市场之(zhī)外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及预(yù)期的背景下，医药(yào)板块中有刚性需求的新基建板块或是(shì)最具有确定性的领域(yù)之一，一定(dìng)程度上(shàng)或仍是今年医药(yào)投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资源(yuán)扩容下沉(chén)、区域平衡(héng)分布，医疗新基建再获(huò)政策(cè)扶持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)员会召开新闻发布(bù)会(huì)，重点(diǎn)介绍优(yōu)质医(yī)疗资源下移、区域平(píng)衡布局。县医院(yuàn)作为(wèi)县级医疗卫(wèi)生(shēng)服务网络的龙头，连(lián)接(jiē)着城乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健康委通过开展三级(jí)医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下(xià)移，不断提高县级医院的(de)综合(hé)实力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术、管理的(de)下移，通过城市三级医院(yuàn)的对口支援，托管，建立医联体(tǐ)，远程医疗(liáo)等多种形式，满足(zú)县域(yù)居民的基本医疗卫(wèi)生需求，为普通疾病(bìng)在市县500万越南盾是多少人民币，1人民币=范围内解(jiě)决(jué)奠定坚实的(de)基础。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中，将继续推进(jìn)临床重点专科“百千万(wàn)”工程(chéng)，指(zhǐ)导各地按照“搭平台，建载(zài)体，促融合”的思路，重点加强群众需(xū)求(qiú)较大的心血管外科学(xué)、妇(fù)产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病(bìng)理学等专科建设，补齐资源短板，完(wán)成预(yù)期的建设任务。随(suí)着具(jù)体政策的出(chū)台，相关的基层(céng)医疗器械(xiè)市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医(yī)疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材(cái)相关的板块(kuài)将会有较大的发展空间(jiān)。其(qí)中的个股有：联影医(yī)疗(liáo)、万东(dōng)医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心(xīn)脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续扩张。随着国(guó)家继续支持优质医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉的(de)政策，在未来，医疗(liáo)卫生(shēng)资(zī)源(yuán)的分布将(jiāng)会得到优化(huà)，促进更(gèng)多优质的(de)医疗资源向下扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机(jī)构的(de)采购需求。

　　在国家(jiā)“十(shí)四五”规划中提出要加强医(yī)疗卫生领域的基础设施(shī)建(jiàn)设的(de)背景下，预(yù)计医疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加宽松(sōng)，这将推(tuī)动医疗器械市场的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)。在政策(cè)推动(dòng)下，国产品牌有(yǒu)望凭借高(gāo)性价比(bǐ)的优势加(jiā)速(sù)进入医院(yuàn)，长期(qī)而(ér)言，随着多项政(zhèng)策支持的持续加强(qiáng)，国产替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关大型医疗器械的龙头(tóu)厂(chǎng)商(shāng)将会抓住放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关(guān)注(zhù)国内高端医疗设(shè)备的龙(lóng)头企业(yè)：迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗(liáo)、海泰新光(guāng)。这些(xiē)企(qǐ)业具有较好的产品性能、较好的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 500万越南盾是多少人民币，1人民币=