光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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