上市(shì)公司(sī)退市在(zài)A股早已不稀奇(qí)，但连带着(zhe)可转债一起退市却是个新(xīn)鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连(lián)续(xù)20个交易日低于(yú)1元，触及退市指标，公司股票及其可转债被终止(zhǐ)上市，搜特转债或成(chéng)为(wèi)首只因正股退市而强(qiáng)制退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也(yě)因(yīn)触及退市指标被终止上(shàng)市，其可转债已进入退市整理期，引(yǐn)发投资(zī)者对可(kě)转债信用风险的担(dān)忧金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名。

　　可转债兼具债(zhài)券(quàn)和股票(piào)双重(zhòng)属性，自诞生以来(lái)颇受市场欢(huān)迎。一个广为流传的说(shuō)法(fǎ)是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶(dǐng)”，即(jí)上涨(zhǎng)时(shí)有“股(gǔ)性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔。在可转(zhuǎn)债30多(duō)年发(fā)展中，此前一直(zhí)未出现因正股退(tuì)市而(ér)退市的情况，也未发(fā)生过(guò)实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市(shì)，零违(wéi)约(yuē)历史(shǐ)或将被(bèi)打破，可转(zhuǎn)债(zhài)信用(yòng)风险浮出水面。虽说可转债退市(shì)后，依然可以(yǐ)执行赎回(huí)和回售(shòu)等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数(shù)上市公(gōng)司(sī)是因经营(yíng)不(bù)善导(dǎo)致(zhì)退市，财务状况并不乐观，资(zī)不抵债、拿不(bù)出钱进(jìn)行赎回的可能性较大。而(ér)如果启动破产重整，公司发行的可(kě)转债划归为普通债权(quán)，清偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很(hěn)大不确定(dìng)性。

　　接连2只可(kě)转债退市，投(tóu)资者蓦然发现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出乎(hū)意料(liào)，早已在相关规则中埋下了(le)“伏笔(bǐ)”。根据交易(yì)所(suǒ)上市规则，上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)票(piào)被(bèi)终(zhōng)止上市(shì)的，其发行的可转债及其他衍生品(pǐn)种应当(dāng)终止上市(shì)。过去A股退市难、退市少，成(chéng)就了可转债30多年零(líng)退市、零违(wéi)约的(de)“神话”。随着全面注册制(zhì)改革的持(chí)续推进，市场优胜劣汰(tài)加快，常态化退市机(jī)制(zhì)正在(zài)形成，以(yǐ)上(shàng)市(shì)股(gǔ)为锚的可转债(zhài)也跟着出清，违(wéi)约风险(xiǎn)随之上(shàng)升。退市，或将成(chéng)为可转债市(shì)场新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态在(zài)改(gǎi)变，投资者没有(yǒu)理由一成不变(biàn)，是时(shí)候重塑对可转债的认知了。投资者要改变“闭眼买(mǎi)债(zhài)”的(de)路径(jìng)依赖，学会优(yōu)择品种，规避(bì)风险。在选择债(zhài)券时，要理性评估正股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发债(zhài)公司偿债能力等(děng)，防范(fàn)债(zhài)券退市(shì)、违(wéi)约风险；在取舍标(biāo)的时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值较低、退市风险较(jiào)高的标(biāo)的，而选择正股经营效益良好、估值合理且随市场下跌估值出现(xiàn)压缩(suō)的标(biāo)的。并(bìng)密切关注可转债市场(chǎng)风格变化(huà)，及时调(diào)整(zhěng)配置比例和结构，学(xué)会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当(dāng)跟上(shàng)形势变化。目(mù)前(qián)关于可转债金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名的退(tuì)市处(chù)理还有不少空白和盲点，监管(guǎn)部(bù)门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期(qī)。比如(rú)，可(kě)进(jìn)一步(bù)明确可(kě)转债在退市后是否仍(réng)存在交易(yì)可能(néng)、是否还拥有(yǒu)转股功能等。同时，应(yīng)加强对可(kě)转债(zhài)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)，强化(huà)发行前的信用评级，对于(yú)信用(yòng)资质较弱的公司，可考(kǎo)虑提高担保(bǎo)资产与(yǔ)回售条款等相关要(yào)求，适当提升准入门槛，以更好(hǎo)保护投资者利益。

　　全面注册制下，证券(quàn)市场将(jiāng)迎来(lái)全方位、根本(běn)性的(de)变化。过去一些“无(wú)脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单套路行不通了，一些规则制(zhì)度上的(de)短板不(bù)能视而(ér)不见了。各市场(chǎng)参与主体(tǐ)还需顺时应势(shì)，调整包括(kuò)可转(zhuǎn)债在内的投资(zī)方法，完善配套制度，提(tí)升风(fēng)险意识，共(gòng)促(cù)A股(gǔ)市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名