近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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