金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在(zà黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆i)下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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