今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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