5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会田井读什么字，畊和耕的区别00; line-height: 24px;'>田井读什么字，畊和耕的区别公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn田井读什么字，畊和耕的区别)的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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