编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓马斯克会加入中国国籍吗行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕马斯克会加入中国国籍吗数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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