北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng_D是什么意思，_3是什么意思)长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出_D是什么意思，_3是什么意思了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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