财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。<在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉strong>作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(z在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ì)车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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