北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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