芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)<尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系/strong>

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计(jì)入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司