在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之际(jì)，大型基(jī)金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么的(de)比例降(jiàng)至近10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么zài)美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基金(jīn)经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金(jīn)和(hé)波动性目(mù)标基(jī)金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区(qū)间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因于(yú)那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们(men)别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么试(shì)都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季(jì)的(de)业绩超(chāo)出预期，但目前来(lái)看，这(zhè)还不(bù)足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就连(lián)美联储官员也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学(xué)家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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