本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也(y反函数常用公式大全，反函数运算公式ě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)反函数常用公式大全，反函数运算公式。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个(gè)被低估标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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