金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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