中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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