今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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