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过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联(liá过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗n)合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持(chí)续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升(shēng)值(zhí)的(de)全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造(zào)业作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带(dài)来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗>

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月(yuè)超预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间较大。