财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作唐山大地震和汶川大地震哪个严重用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到唐山大地震和汶川大地震哪个严重，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包唐山大地震和汶川大地震哪个严重括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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