周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居(jū)净(jìng)流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息(xī)水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构(gòu)评(píng)价(jià)，基(jī)建先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年二(èr)季度电力(lì)消费增(zēng)速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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