财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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