美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(w一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水èi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水