近日，国内(nèi)上(shàng)市(shì)交(jiāo)易(yì)的4只公募商品期货(huò)基(jī)金陆续公布了一季(jì)报。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的(de)背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)也表现不佳(jiā)，仅建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一(yī)季度，建信能(néng)源(yuán)化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别？4只公募(mù)商品期货基金在一季报中均提及(jí)，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失(shī)后的余额，本(běn)期(qī)利润为本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏(xià)饲料(l下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖iào)豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF也(yě)超(chāo)过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报(bào)告(gào)期内(nèi)，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏(piān)好。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他(tā)3只商品(pǐn)期货基(jī)金均受到净申购。截(jié)至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国(guó)硅谷银(yín)行倒闭消息(xī)在资本市(shì)场(chǎng)持续发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其(qí)次，国内(nèi)现货(huò)供应相对充(chōng)裕，由于(yú)加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下(xià)游提货消极(jí)，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现货跌(diē)幅(fú)过大(dà)；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而(ér)今年由于生(shēng)猪价格持续(xù)下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使(shǐ)得(dé)豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕成交和(hé)提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金(jīn)投资策略和运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处于振(zhèn)荡(dàng)调整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强势，金银(yín)比价有所(suǒ)抬升。前(qián)期(qī)走势主要受制于白(bái)银(yín)工业属(shǔ)性及美(měi)联储加息(xī)预期升(shēng)温(wēn)影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的(de)波动性。后期则主(zhǔ)要是欧(ōu)美银(yín)行业(yè)出现流(liú)动(dòng)性(xìng)危机，导致避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降低了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖g alt="贵(guì)金属(shǔ)受热捧(pěng)！短短(duǎn)3个月(yuè)，这只白(bái)银期货基金份额大增(zēng)4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担(dān)忧继续主导(dǎo)贵(guì)金属行情(qíng)，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息(xī)两(liǎng)次(cì)各25BP，加息(xī)步伐(fá)明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或(huò)还有一(yī)次加息。随(suí)着美国加(jiā)息渐(jiàn)入(rù)尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步(bù)提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

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