钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)三公里是多少米，三公里是多少米其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(y三公里是多少米，三公里是多少米uàn)院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 三公里是多少米，三公里是多少米