随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(lià单亲家庭是什么意思n)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，单亲家庭是什么意思需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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