近日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，募集规模上限均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元(yuán)。目前(qián)，作(zuò)为时下热门主线的中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市场(chǎng)也预(yù)期此(cǐ)次央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和(hé)资金面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一览(lǎn)

　　复(fù)盘今年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央国(guó)企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化(huà)多(duō)个相关板块和(hé)个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月(yuè)12日(rì)收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平均上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及(jí)合资企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来(lái)看，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信(xìn)、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均(jūn)值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美(měi)容护理板块(kuài)个股则表现圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(xiàn)不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居(jū)前的方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板(bǎn)块个股平(píng)均跌幅居(jū)前。

注(zhù)：分板块(kuài)统计国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮(lún)动分化，关注(zhù)景气(qì)低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发(fā)酵月余，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期也(yě)有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设(shè)计总(zǒng)院本(běn)周(zhōu)累计加(jiā)仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概念引发的估值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国(guó)企改革的深(shēn)度(dù)价(jià)值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合(hé)政策方向来看，未(wèi)来的投资机会主要围绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式关(guān)注央企战略性重组和专(zhuān)业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平台(tái)或(huò)重组预(yù)期(qī)的板块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但因行业景气、周期上行等(děng)原因，近(jìn)期有所改善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶制造等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前(qián)估值明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受益业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估行情，如(rú)公共事业领(lǐng)域与三大通信运(yùn)营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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