衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国(guó)前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(m黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ěi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(rán)料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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