中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融(ró一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ng)机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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