金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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