在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么zhè)是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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