美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现(xi帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好àn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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