5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

　　<广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良img alt="但(dàn)斌深夜难(nán)眠！景林持(chí)仓曝光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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