中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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