金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利率堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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