5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(bi不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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