今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(d小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询e)投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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