北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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