A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光(guāng)环(huán)，引(yǐn)发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算(suàn)则(zé)不过是一场计算上(shàng)的(de)乌龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等数(shù)据(jù)计算(suàn)，则(zé)其总市(shì)值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应(yīng)着(zhe)国内(nèi)经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石油(yóu)在(zài)股(gǔ)王的(de)位置(zhì)上稳坐了八(bā)年，直到2015年工(gōng)商银行依托当(dāng)年(nián)互联网金(jīn)融牛(niú)市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费(fèi)白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ng>王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵(guì)州茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续(xù)推进(jìn)的(de)数字经济，与最(zuì)近爆火(huǒ)的人工智能(néng)两大(dà)概念(niàn)加持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特估”这个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数(shù)据显(xiǎn)示，当前美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步(bù)已(yǐ)成(chéng)提升生产力(lì)的重要(yào)因素，二级(jí)市场对科技企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮(cháo)流的主力军(jūn)。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公(gōng)司(sī)具(jù)备(bèi)较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复(fù)情(qí什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ng)况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字经济(jì)”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事(shì)引发市场热(rè)议。即(jí)很长一段时间(jiān)以来，A股市(shì)场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国(guó)船舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多(duō)家公司股价均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于(yú)行(xíng)业景(jǐng)气度变化(huà)以及(jí)股市景气度(dù)无法维持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及维持(chí)高(gāo)位，市场普(pǔ)遍(biàn)观(guān)点还(hái)是(shì)认为(wèi)，实际(jì)需(xū)要(yào)看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么(me)此前市(shì)值却一直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价(jià)，而中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方面(miàn)即(jí)是(shì)成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需(xū)要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也(yě)不(bù)需要(yào)面临(lín)追赶最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不大，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表明中国移动可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年(nián)，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿(yì)元。据(jù)业(yè)内人士测(cè)算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开支(zhī)占收入(rù)比(bǐ)重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动互联网进入(rù)下(xià)半场，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化转型(xíng)收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司(sī)数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。