5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存(c云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及(jí)国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗