自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班以来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能(néng戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度(dù)及(jí)二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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