AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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