今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思>

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(f禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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