财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děn胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗g)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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