30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认(rè华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗n)为(wèi)，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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