“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎ一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗ng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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