金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng林心如生肖，林心如生肖属什么)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人林心如生肖，林心如生肖属什么民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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