北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发(fā)行上市(shì)的(de)股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投资(zī)北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司是(shì)除沪深两市以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入(rù)使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来(lái)越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募(mù)基(jī)金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前(qián)十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持(chí)股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略(lüè)定位和上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预计次(cì)新基金投(tóu)资(zī)将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机(jī)会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总(zǒng)市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关(guān)的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到(dào)的(de)关注(zhù)度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业(yè)、活(huó)跃的资(zī)金流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jià香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年o)多(duō)左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我(wǒ)们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程会(huì)给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此(cǐ)我们(men)认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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