近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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