编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(gh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称uò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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